（原标题：解读陆金所控股三季报：主动缩小，危中识趣编削初显收效）

10月21日好意思股盘前，国内头部小微企业主金融劳动提供商——陆金所控股(NYSE:LU/06623.HK)公布2024年第三季度功绩叙述。财报数据清楚，本年三季度陆金所控股营收总收入为55.40亿元(东说念主民币，下同)，同比下滑31.2%，净利润也从前年同期的1.31亿元转为耗损7.25亿元。

不得不说，关于陆金所控股而言，取得这么的功绩弘扬，引起了不少投资者的质疑。毕竟公司的贷款钞票质所在向获取执续改善，陆金所控股按理当该取得更为出彩的收获。

在笔者看来，刻薄这么的质疑几许有些有失公允。在更深入了解陆金所控股的业务逻辑之后，就会发现，看似功绩承压的背后，是一场影响深入的形态变革。尽管变革难免导致功绩短期资格“隆冬”，但冒雪跋涉之后，陆金所控股大约会等来我方的“春天”。

一、政策后撤，是为了更巩固过渡

关于这次功绩弘扬，陆金所控股给出了我方的阐发，其中一个提要性的表述是：执续鼓舞质地为先的审慎连络原则。

这不难清楚，在现时宏不雅经济增长承压的布景下，顺周期属性决定了金融处职业务有关的企业势必也会濒临“失速”问题，且金融机构贷款钞票风险承压，经常会提高风险计提，使得利润被进一步压缩。

以乐信为例，2024年上半年，公司归母净利润下落，主要原因在于未必欠债准备从前年上半年的13.75亿元增长到本年上半年的17.63亿元。

在这么的环境中，“审慎连络、主动缩小”经常会成为这类企业的共鸣。

关于陆金所控股而言，大约更应该如斯。从其劳动对象来看，主若是小微企业主，这类主体是组成我国国民经济的关键，雷同亦然在复杂多变的宏不雅环境中最容易受到冲击的个体，有关信贷业务当然也需要愈加审慎对待。

因此，陆金所控股主动缩小阵线，专注于业务的“质”而非“量”，是凭据环境变化作念出的正确研判。

为此，公司贷款范畴下落、收入承压，重叠三季度初公司对改日市集气派愈发严慎，100%担保形态下的前置准备金有所调整，进一步影响了公司短期盈利，但业务质地有了肉眼可见的升迁。

达成9月末，公司已赋能贷款总数(不包括浪掷金融子公司)的30天以上过时率环比缩小0.2%。其中一般无典质贷款的30天以上过时率比上季度缩小了0.4%。

同期，公司已赋能贷款总数(不包括浪掷金融子公司)的90天以上过时率环比下落0.2%；一般无典质贷款的90天以上过时率环比下落0.3%。

由于前期贷款风险的加大，陆金所控股显著目下对范畴增长按下了刹车，能不可刹住，从Q2和Q3风险方向执续企稳来看，取得了一定的得胜。

二、质地为先，稳住趋势

深入分析陆金所控股本期的财报，还会发现一些看似矛盾、实则耐东说念主寻味的关键点。其中就包括公司正在执续鼓舞的100%担保形态。

100%担保形态是指新增贷款一皆由浪掷金融子公司动作表内贷款披发，或由吉祥普惠融资担保有限公司在100%承担风险的业务形态下提供。在这种形态下，旗下担保公司的风险敞口变大了。这也就意味着陆金所控股在短期内可能会濒临贷款减值压力增大的风险。再重叠频年来外部环境复杂多变，小微企业受影响严重，向该形态调治会陆金所控股的风控才调带来挑战。

但从本期财报来看，陆金所控股的钞票质地非但莫得下落，反而获取了一定的升迁。公司究竟作念对了什么？

除了前文所提到的主动缩小业务形态、合理计提前置准备金以外，从财报面目来看，本年三季度，陆金所控股恒久围绕着“优质地、优结构”执续落实四大风险减量编削举措，即调整细分市集，作念强居品；线下劳动网罗区域政策调整；优化渠说念政策，打造精优团队；维持要点界限行业针对性优化风险评估体系。

这也进一步体当今不良贷款率、C-M3以及杠杆率等与风险密切有关的数据上。

一方面，C-M3动作一个代表钞票质地变化的前瞻性方向，本次Q3继续保执在0.9%的水平，相较于前年同期下落了0.2个百分点；另一方面，旗下浪掷金融业务贷款的不良贷款(NPL)率为1.2%，相较于本年Q2下落了0.2个百分点，相较于前年同期下落了0.7个百分点。此外，陆金所控股在钞票欠债方面也保执庄重，达成三季度末，担保子公司的杠杆率仅为2.6倍，远低于监管条目的10倍。这响应出公司业务的弹性和风险承受才调，也为其继续奉行100%担保新形态铸就了弥散的底气。

可以看到，尽管转型本领濒临留神重压力，但公司消化的可以。从永久来看，100%担保形态带来的念念象力亦然实打实的。

关于公司本人而言，100%担保形态有助于公司获取更大的业务自主性，在收入和资本上也都能取得更好的均衡变现才调执续升迁。从本季度的新增业务收入率(take rate)来看，这也得到了阐发。公司三季度收入率(take rate)达到9.7%，环比升迁了0.4%。中耐久来看，改日跟着陆金所控股贷款余额中100%担保形态贷款占比的升迁，公司的营收、盈利才调有望得到建设。

可以说，在现时金融市集的布景下，陆金所控股奉行的100%担保形态是沟通本人资源天资的最优禁受，不休增强的钞票质地等于最佳例证。这是一件难而正确的事。

三、结语

跟着一系列刺激政策的出台，外部环境正在耐心改善，但透顶扭转势必不是短时辰内能够完成的，在这本领特地训诫企业的无邪性和韧性，更需要企业能够将目光放永久。

陆金所控股坚执为小微企业主赋能的同期J9九游会，也能以质地为导向主动缩小阵线、作念优业务，即使流程中放胆少量短期利润，也为我方改日赢得客户愈加世俗的认可埋下了伏笔。